中国银河给予农林牧渔行业推荐评级：猪价上涨趋势显现，积极把握养

快讯，中国银河05月27日发布研报称：给予农林牧渔推荐（维持）评级。

4月CPI同比+0.3%，猪肉价格保持稳定：24年4月我国CPI同比+0.3%，连续3个月同比转正，其中食品项同比-2.7%，食品中猪肉同比+1.4%；CPI环比+0.1%，其中食品项环比-1.0%，食品中猪肉环比持平。24年4月我国农产品进口金额189.32亿美元，同比-5.84%，出口金额82.29亿美元，同比-0.12%，贸易逆差107.03亿美元，同比-9.81%。

根据博亚和讯，5月以来猪价显著上行，5月24日为16.75元/kg，较4月末+12.95%；5月24日自繁自养、外购仔猪养殖分别盈利58.21元/头、204.15元/头。24年4月末我国能繁母猪存栏量3986万头，环比-0.1%，同比-6.9%，已连续5个季度回调。从供给端角度看，根据涌益数据推测24年3月出现肥猪供应拐点，24Q2供应量呈现收缩态势，叠加考虑二次育肥情绪及南方降雨带来的潜在疫情影响，24Q2猪价或呈现趋势上行态势。我们建议关注成本控制行业领先/持续向好、资金面相对健康、估值合理的猪企。

24Q1祖代更新28.97万套，其中进口占比38%，国产自繁占比62%。5月19日在产父母代鸡存栏2244万套，处历史高位区间，当前产能较充足。根据博亚和讯，5月山东烟台鸡苗价格稳中有升，自4月末的3.3元/羽上涨至5月24日的3.5元/羽。随着上游祖代供给拐点逐步传导，静待下游毛鸡供给拐点到来。5月24日SW肉鸡养殖PB（LYR）为2.19倍，处于历史相对低位区间，可板块性关注。

5月初至24日农林牧渔指数上涨7.67%，同期沪深300下跌0.08%。子行业中，养殖业、动物保健、饲料涨幅居前，分别为+11.13%、+8.45%、+6.98%，而渔业（-1.20%）表现靠后。