瑞银：目前A股类似2015年、2016年的情况，市场处于盘整向上过程

A股市场近期一波三折，沪指在3100点至3200点之间震荡寻求方向。经历了本周一（5月27日）开门红后，本周二（5月28日），三大指数再次普跌，沪深两市成交额也萎缩至7417亿元。

但在市场回调中，外资近期密集唱多A股。在5月28日的瑞银媒体分享会上，瑞银中国股票策略研究主管王宗豪表示，当前市场宏观环境接近2015年、2016年的情况，而上市公司基本面好于2015年、2016年，而MSCI中国估值仅有10.5倍左右，估值还是有很大提升空间。目前市场处在盘整向上过程中。

近期外资有所回流，对地产担忧减弱

王宗豪首先指出，目前A股市场宏观环境与2015年、2016年有很多相似之处。如同样在宏观方面面临供给过剩压力；同样出台了房地产相关刺激政策；市场方面同样是下跌之后国家队入场。但也有三点不同：一是2015年、2016年消费仍处于高增长中，当时增速达到10%左右，高于目前5%的增速；二是2015年、2016年政策力度更强，如央行通过PSL投放力度大于今年。三是微观上看，上市公司财务状况好于2015年、2016年，这表现在杠杆率较大幅下降以及更高的现金流上。总体而言，2016年A股整体向上盘整，我们认为目前A股也同样处于向上盘整之中。

王宗豪同时表示，市场自4月中下旬已出现了比较大的反弹，从交易来看，海外长线资金是做多的重要力量之一。但在与欧洲的长线资金交流后，他和团队发现，海外投资人做多中国资产更多基于三个理由：